首先，也是 最重要的一点，今年 第一季度是几十年来债券市场表现最差的一个季度。


  这或许可以解释 金价的 下跌。


  自 1980年以来， 巴克莱 国债指数首次下跌超过4%。


  　　即便美联储表示将继续保持宽松政策，也不足以压低长期 国债 收益率。


  因此巴克莱国债指数第一季度下跌超过4%，为1980年第一季度和第三季度以来首次。


  　　不管正确与否，目前市场的假设是，美联储将不得不加息来应对不断上升的通胀预期。


  有趣 的是，通胀何时会到来？因为这对 黄金会产生重大影响。


  　　虽然黄金经常被用来对冲通胀，但事情并非如此简单。


  黄金对 利率更加敏感。


  当利率上升，人们开始担心长期通胀，黄金就有可能下跌。


  因此，在市场开始为通胀做准备的时候，金价遭遇了暴跌。


  　　伦敦资本经济公司（CapitalEconomicsLtd．）的约翰·希金斯（JohnHiggi）用一张图描述了2年期和10年期名义零息债券的实际收益率走势。


  　通常情况下，它们的走势是相同的，但今年它们却背道而驰，这表明美联储仍将在一段时间内保持宽松政策，同时降低短期国债收益率，并抬高长期国债收益率。


  对于 投资者来说，很不幸的是，黄金走势追随的是长期国债收益率。


  　　原因在于，黄金不会产生利息收益，而且可以无限期 持有，所以其被视为无收益长期资产。


  利率上升，会使得黄金的吸引力下降，因为持有黄金的机会成本 更高了；而较低的利率，才会让黄金更受欢迎。


  去年， 美债实际收益率达到历史新低，这让金价飙升至历史最高水平。


  　　所以，由于本季度美债实际收益率上升，金价下跌也就不足为奇了。


  　　不过，事情远没有这么简单。


  黄金的跌幅似乎已经超过了美债实际收益率的增幅，所以当中还有其它 影响因素。


  　　由于散户钟爱黄金ETF，消费者需求是一个重要的影响因素。


  疫情期间，大量资金涌入了iShares黄金ETF（GLD），但现在投资者已开始大举撤资。


  。


  【 美国总统 拜登：基建 计划“肯定会”出现调整。


  不可以放任在基建问题上无所作为。


  需要看到基建计划影响到工薪阶层。


   我的计划将是一份蓝领蓝图。


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