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投资者对通胀加剧的威胁 充满了关注。


  上周公布的美联储 4月 政策会议纪要显示,相当一部分决策者考虑讨论缩减 购债规模,担心将更多的资金投入到经济中可能会刺激通货膨胀。


  但多名与会也者指出,要到经济取得实质性的进一步进展时才能调整政策。


  美联储主席鲍威尔也一再警告说,现在还不是讨论减少量化宽松措施的时候。


  这使得许多投资者认为,距离美联储实际调整政策还有 几个月的时间。


  基石宏观(CornetoneMacro)经济学家RobertoPerli说道,鉴于美联储承诺维持目前每月 1200亿美元的危机级别购债 计划不变,且未来数年 利率保持近零水平,以恢复就业 市场,美联储 在未来几个月改变策略的门槛会非常高。


   近期有关QE 减量的讨论明显升温   4月份大超预期的CPI数据使得通胀担忧成为美股市场关注焦点(《价格压力成为短期市场焦点》)。


  在财政刺激推升消费而供给 瓶颈却依然紧张导致供需缺口反而扩大的情况下(《美国下游供应瓶颈依然紧张》、《美国原材料 库存已接近历史 高位》),市场担心美联储当前的“淡定”可能因误判通胀压力不得不被迫在未来某个时间快速收紧,进而对市场造成巨大冲击。


  在这一背景下,上周公布的4月FOMC议息纪要显示一些委员认为,如果经济修复继续取得快速进展,那么在未来会议上开始讨论调整资产购买(QE)步伐是合适的。


  市场据此担心QE减量可能为时不远,毕竟2013年5月“削减恐慌”(tapertantrum)的冲击还历历在目。


   4月整体工业产出和 产能利用率都依然还没有完全恢复至1月的水平  2~3月份以来,美国零售端库存又再度进入下行通道快速去化、而生产端库存则持续攀升 产成品环节产能利用率4月从高位有所回落但处于高位,而原材料产能利用率4月份爬坡,但距离前期高点仍有相当距离

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